Blíží se znovu do USA nemovitostní krize?

Kryštof Míšek, hlavní ekonom Argos Capital

Po delší odmlce se znovu vynořují důkazy o možné krizi v sektoru amerických nemovitostí. Otřesy na tomto trhu negativně ovlivňují tamní finanční domy, které drží velké množství dluhů směrem k developerům a majitelům nemovitostí. S prudkým nárůstem úrokových sazeb má mnoho firem problémy s refinancováním svých dluhů, což některé banky nutí zvyšovat rezervy na opravné položky plynoucí ze ztrát v tomto segmentu.

 Studie, kterou vydala NBER (National Bureau of Economic Research) jež je přední ekonomickou výzkumnou společností, ukazuje na více než 2.7 bilionu USD aktiv spojených s úvěry do nemovitostí. Zároveň dle výzkumu NBER se zdá, že přibližně 14 % všech úvěrů na komerční nemovitosti a 44 % úvěrů na kancelářské budovy je v záporném vlastním kapitálu. V praxi to znamená, že dluh je vyšší než hodnota nemovitosti. To, že to může být skutečná doutnající bomba, potvrdila v posledních týdnech americká banka New York Community Bancorp (NYCB), která pod tíhou ztrát z úvěrů z komerčních nemovitostí odevzdala na burze více než 70 % své hodnoty během několika málo týdnů.

Podle údajů společnosti Trepp hrozí bankám do konce roku 2025 splatnost úvěrů pro komerční nemovitosti ve výši 560 miliard USD. Za veškeré problémy v daném sektoru může dosavadní boj proti vysoké inflaci z posledních let a menší využití kanceláří kvůli fenoménu „remote office“ v pracovním životě po pandemii COVID 19. Úvěry s pohyblivou sazbou (tzv. floatery) se po razantním růstu úrokových sazeb dostaly na nejvyšší úrovně za více než 15 let.

Začínající krize v sektoru nemovitostí nakonec může americkou centrální banku donutit k prudké otočce ve snaze o hladké přistání ekonomiky a pokusu o vyhnutí se podobné tíživé situaci, jako v případě Finanční krize z let 2007 až 2009. Dosavadní vývoj bych rozhodně nepodceňoval, ostatně současné dění v Číně je podobného rázu. (28.2.2024)