ČNB letos posedmé snižuje úrokové sazby

Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS

Na svém listopadovém měnovém zasedání se bankovní rada ČNB rozhodla snížit úrokové sazby o čtvrt procentního bodu.

Hlavní sazba – dvoutýdenní repo – se tak dostává na úroveň čtyř procent, a je tak nejníže za posledních 33 měsíců.

Prostor pro snížení sazeb vytvořila nižší inflaci a zejména pak její pozitivní výhled pro rok 2025.

Ukazuje se totiž, že inflační tlaky zůstávají až na drobné výjimky umírněné a inflace se proto opět přiblíží dvouprocentnímu cíli.

Dílčím problémem jsou jen stále ještě zdražující služby, na které však ČNB nemá žádný přímý dosah. Na druhou stranu aktuální čtyřprocentní sazbu lze stále ještě považovat za restriktivní.

Nelze vyloučit, že to bylo pro letošek poslední snížení sazeb. ČNB totiž může přejít do více opatrného módu s ohledem na přehodnocování přístupů velkých centrálních bank.

V prosinci by si tak mohla dát – mj. pod vlivem vyšší meziroční inflace – krátkou přestávku. Rozhodně by se to líbilo koruně, která zůstává silně ve vleku úrokového diferenciálu.

Finální sazba, ke které bude zřejmě ČNB v příštím roce směřovat, se zřejmě nachází v pásmu 3,25-3,50 %.

Více napoví až nová prognóza, kterou ČNB zveřejnění v průběhu odpoledne. (7.11.2024)