ČNB nechává úrokové sazby beze změny

Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS

Na svém posledním letošním zasedání se bankovní rada ČNB rozhodla přerušit přesně rok trvající sérii poklesů úrokových sazeb.

Od loňského prosince už snížila svoji hlavní úrokovou sazbu ze sedmi procent na čtyři a nyní se rozhodla dát si přestávku.

Finanční trhy tím ČNB nijak nezaskočila, protože tento svůj záměr dávala už několik týdnů jasně najevo.

Ponecháním sazeb získává ČNB čas na vyhodnocení dosavadního výrazného uvolnění měnové politiky a dává tím i šanci koruně udržet se na současné silnější úrovni.

Inflace není stále uzavřenou kapitolou, a tak je rozhodnutí ČNB naprosto pochopitelné.

Ve službách stále rostou ceny o více než pět procent a zatím není ani jisté, jak budou vypadat nové ceníky pro rok 2025.

Žádná rizika z prodlení v procesu uvolňování měnové politiky nehrozí.

Hlavním problémem tuzemských firem nejsou sazby, ale nedostatek zakázek na domácím i zahraničním trhu. Ten je ovlivněn nejenom slabou poptávkou, ale i klesající konkurenceschopností v důsledku přetrvávajících vysokých cen energií a bující byrokracie.

A jak je vidět, vyšší sazby neodrazují od zadlužování se ani domácnosti. Boom hypotečního trhu pokračuje nehledě na dražší hypotéky a s ním rostou i ceny bytů, které se brzy se také začnou propisovat do inflace.

Ke snižování sazeb se ČNB vrátí už v příštím roce, jakmile bude jasné, jak dopadla lednová inflace. Ta nejenom že nastavuje do jisté míry laťku pro celý rok, ale má potenciál překvapit oběma směry. (19.12. 2024)