Inflace zpátky u trojky

Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS

Jen dva měsíce se česká inflace udržela u cílových dvou procent. V dubnu se již dostala téměř na samotnou horní hranici cílového intervalu, když vzrostla na 2,9 %.

Sice se čekalo, že inflace tentokrát vzroste, ale výsledek je horší, než předpokládaly finanční trhy i ČNB.

Částečnou roli sice mohly sehrát třeba v případě alkoholických nápojů a sladkostí Velikonoce, avšak je vidět, že udržet inflaci na cíli nemusí být vůbec jednoduché.

Velmi nepříjemným rizikem totiž zůstávají služby, které tentokrát zdražily o 5,3 %.

Když vezeme v úvahu, že naše ekonomika v letošním roce spoléhá právě na služby, respektive na poptávku po nich, prostor pro další zvyšování cen rostoucí zájem spotřebitelů sám vytváří.

Krotit ceny v časech, kdy spotřebitel stále více nakupuje, cestuje a baví se, téměř nejde. Stačí se podívat na oblast HORECA (hotely & restaurace), kde ceny stále rostou o více než osm procent.

Vyšší než očekávaná inflace by centrální bance dává centrální bance negativní signál o tom, že se situace nevyvíjí tak, jak si úplně představovala.

Proto by ČNB neměla se snižováním úrokových sazeb kam až pospíchat a spíš by měla zařadit nižší rychlost.

Efekt zlevňování potravin vyprchává a mezitím dál zdražují služby a mezi tím stále rostou náklady na bydlení v podobě nájemného, elektřiny a dalších služeb, zatímco mírné zlevnění je vidět pouze u zemního plynu.

Efekt levnější elektřiny přijde až se zpožděním daným delšími fixacemi.

Na konci roku se bude inflace v lepším případě pohybovat okolo tří procent. (13.5.2024)