Stále více investorů sází na alternativní investice, zejména pak private equity. Důvodem jejich zájmu o alternativní investice je především jejich dlouhodobá vyšší výkonnost. I proto do nich podle nejnovějších dat směřuje přes 50 % prostředků ve správě family officů. K nejvyhledávanějším investicím patří ty do private equity. Zatímco na západě jde o dlouhodobý standard, ve střední Evropě jsou investoři v této třídě aktiv značně podalokováni.
Investování v Česku a na Slovensku se od vyspělých západních zemí stále výrazně liší. Oproti zahraničním investorům mají ti čeští a slovenští vedle svého podnikání značnou část majetku uloženu v nemovitostech. Díky své výkonnosti však private equity fondy získávají stále více pozornosti i u zdejších investorů. Může za to i pozitivní výhled na tyto trhy.
Jedním z hlavních důvodů, proč je private equity pro investory zajímavé, jsou vyšší výnosy. Podle studie poradenské společnosti McKinsey dosahují fondy private equity v průměru ročních výnosů kolem 13-15 %, zatímco u investic do nemovitostí jde v průměru o 8-10 % ročně. Nejlepších 20 % private equity fondů pak dlouhodobě dosahuje 18-25 % ročního zhodnocení a překonává nemovitosti i hlavní akciové indexy typicky o 10-12 % ročně.
„Ve ONE FAMILY OFFICE tyto trendy nejenom identifikujeme, ale aktivně se jich také účastníme. Naše alokace v roce 2024 směřují do nejlepších jmen v private equity, jako jsou KKR, Vista Equity Partners či Bain Capital,“ říká Peter Bálint, partner v multi family office ONE FAMILY OFFICE, který dlouhodobě působí v Dubaji, jednom z hlavních byznysových center současnosti.
Bohatí sází na alternativní investice
Vyšší výnosnost private equity je důvodem, proč rodinné kanceláře v loňském roce navyšovaly své investice do alternativních investic. Z nedávného průzkumu KKR Family Capital Survey mezi více než 75 správci majetku vyplynulo, že family officy aktuálně dávají do alternativních investic v průměru 52 % svěřených prostředků.
V rámci těchto alternativních investic také dochází k významné diverzifikaci. Výrazně více peněz investorů míří do private equity (zhruba 27 % z celkového objemu majetku), zatímco do nemovitostí investují výrazně méně (7-15 % z celkového majetku). Podobný přístup mají i největší zahraniční univerzitní fondy, jako jsou Harvard, Stanford a Yale, které do private equity alokují 30-40 % svěřených aktiv.
Očekává se, že tento trend bude pokračovat i nadále. Predikce analytického týmu globální banky Citibank totiž uvádí, že investice do private equity by v příštích deseti letech měly vynést přes 19 % ročně, zatímco akcie na vyspělých trzích mírně překonají 8 % a nemovitosti z vyspělých trhů vynesou kolem 11 % ročně. Tento rozdíl v návratnosti je klíčovým faktorem, proč mnoho investorů přesouvá své alokace směrem k private equity.
Jistota v portfoliu
Výhodou tohoto sektoru je také nižší korelace s veřejnými trhy, které jsou velmi ovlivněny ekonomickými cykly a změnami v úrokových sazbách. Nemovitosti jsou pak na tyto faktory náchylnější než private equity. Během tržních turbulencí proto private equity může sloužit jako stabilizační prvek v portfoliu.
Nemovitosti jsou navíc omezeny na specifické lokality a typy nemovitostí, což může výrazně omezovat růstový potenciál. Naproti tomu private equity nabízí širší diverzifikaci a přístup k inovativním společnostem a sektorům. To s sebou nese výrazně větší potenciál k vysokému růstu než je tomu v případě nemovitostí.
„Investice do inovativních projektů, startupů a private equity jsou hnací silou ekonomického růstu v našem regionu. I my jsme svědky mnoha úspěšných příběhů, u kterých asistujeme i jako právní poradci,“ říká Jaroslav Havel, partner ONE FAMILY OFFICE a HAVEL & PARTNERS.
Private equity fondy jsou známé svým aktivním přístupem k řízení firem, do kterých investují. Tento způsob volí i ADAX Fond firemního nástupnictví, který z dobrých regionálních firem dělá skvělé globální společnosti. Díky zlepšení operací, strategickým změnám a finanční restrukturalizaci se fondu daří zvýšit hodnotu ovládaných společností. V realitním sektoru jsou tyto možnosti výrazně omezené a hodnota nemovitostí je často závislá na externích faktorech, jako je lokalita a tržní podmínky.
„Řada firem v současnosti čelí výzvě firemního nástupnictví, generační výměně. Mnoho majitelů v Česku i na Slovensku řeší, co dál. Byla by nesmírná škoda, kdyby kvalitní české firmy, za kterými stojí desetiletí tvrdé práce a dřiny, ukončily svoji činnost pouze pro to, že jejich zakladatel nebyl schopen najít svého nástupce. Jde tak zároveň o velkou příležitost pro private equity investory a private equity fondy našeho typu,“ myslí si David Fogad, investiční a správní ředitel ADAX Fondu firemního nástupnictví.
Lepší dosažitelnost
Výhodou private equity ve srovnání s nákupem nemovitostí je také větší přístupnost. Tyto investice v drtivé většině případů znamenají pro jednotlivce a menší investory nižší kapitálové nároky než vysoké počáteční investice do realitních investic, které mohou být pro mnoho investorů nepřekonatelnou překážkou. Investice do zajímavých společností s private equity fondy je možná už od 1 mil. Kč a řada menších investorů tak může těžit z úspěchů firem, které sami dobře znají a do kterých prostřednictvím fondu investovali.
„Cílíme na středně velké firmy, typicky od 50 do 300 mil. Kč tržeb nebo hodnoty. Velmi často jsou to rodinné firmy, které mívají od 25 do 200 zaměstnanců,“ vysvětlil Fogad.
Za uplynulý hospodářský rok (1.4.2023 - 31.3.2024) dosáhl ADAX Fond firemního nástupnictví zhodnocení 15,45 % u třídy A (od 1 mil. Kč). U třídy C, která byla poprvé emitována 1.1.2024, dosáhl zhodnocení 22,41 % (tato třída je určena investorům od 10 mil. Kč).
„Private equity sektor není mezi českými investory ještě zdaleka tak známý a oblíbený jako nemovitosti. Důkazem je i relativně malý počet fondů, které se této oblasti v ČR věnují. Podle mého názoru ale private equity do diverzifikovaného investičního portfolia rozhodně patří. Jde o výnosově velmi atraktivní třídu aktiv, která může mít velmi pozitivní dopad na celkovou výkonnost portfolia,“ myslí si Fogad.
Investice do private equity nabízejí mnoho výhod, které nemovitosti nedokážou poskytnout. Vyšší výnosy, nižší korelace s trhy, širší diverzifikace, aktivní správa a dlouhodobá perspektiva. Právě to činí sektor private equity pro moderní investory velmi atraktivní volbou. Přesto je v Česku a na Slovensku využívána oproti zahraničí ve stále výrazně menším objemu. (30.7.2024)