Situaci na trhu s primárními veřejnými úpisy akcií (IPO) na počátku letošního roku ještě ovlivňovala dynamika loňského čtvrtého čtvrtletí. Pak ale veškeré naděje na další slibný vývoj zhatila globální pandemie virového onemocnění COVID-19. Bilance za první tři měsíce letošního roku je tak následující: 235 primárních emisí, které vynesly celkem 28,5 miliard amerických dolarů. Přestože kapitálové trhy vykazují menší vzestup, než se předpokládalo, meziroční srovnání vyznívá dobře (počet IPO se zvýšil o 11 % a výnosy dokonce o 89 %). Důvodem je ovšem fakt, že loňské první čtvrtletí bylo poměrně slabé. Tyto a další informace přináší nejnovější čtvrtletní studie Global IPO trends: Q1 2020, mapující situaci na globálním trhu s primárními úpisy.
Výsledky za první tři měsíce letošního roku jsou velmi nevyrovnané: v lednu a v únoru se primárním emisím dařilo, pak ale přišel březen, kdy se trh prakticky zastavil. Pokud jde o jednotlivé části světa, region Asie a Tichomoří (160 IPO v hodnotě 16,8 miliard amerických dolarů) a Amerika (40 IPO v hodnotě 8,2 miliard amerických dolarů) si ve srovnání s prvním kvartálem roku 2019 vedly lépe jak co do počtu emisí, tak co do jejich výnosů. Naproti tomu region EMEIA (Evropa, Blízký východ, Indie a Afrika), kde se letos uskutečnilo 35 IPO v hodnotě 3,5 miliard amerických dolarů, vykázal meziroční pokles počtu emisí. Pokud jde o ekonomická odvětví, nejaktivnější je zatím průmyslová výroba se 45 IPO v hodnotě 6,3 miliard USD. Hodně primárních úpisů proběhlo rovněž v odvětví technologií (40 IPO) a zdravotní péče (30 IPO).
„V půlce března klesl index pražské burzy na nejnižší bod od finanční krize v roce 2009 a v horizontu 30 dnů ztratil 37 % své hodnoty. Nedávno ohlášené stimulační balíčky USA a dalších vlád vedly k jistému návratu důvěry na trhy a index PSE dosud získal zpět jednu třetinu ztracené hodnoty. Česká ekonomika letos definitivně upadne do recese a očekáváme, že vláda brzy zveřejní balíček na podporu ekonomiky a společně s ČNB kvantitativních uvolňovacích opatření a snížení úrokových sazeb, aby ekonomiku stimulovala,“ uvádí Peter Wells, vedoucí partner oddělení transakčního poradenství společnosti EY v České republice.
Výhled na rok 2020
Vzhledem k pokračující pandemii COVID-19 a jejím negativním dopadům na globální ekonomiku není možné očekávat, že by na trhu s primárními úpisy mohlo již ve druhém letošním čtvrtletní dojít k rychlému oživení. Třetí čtvrtletí sice bývá obvykle slabší, nicméně letos by mohla být IPO aktivita intenzivnější, protože podniky, které se na IPO dlouhodobě připravují, se budou snažit najít okno na trhu.
„Současná situace na burzách je velmi volatilní a Covid-19 ji silně ovlivňuje. Jakmile se situace alespoň trochu ustálí, očekáváme, že společnosti, které projdou těmito složitými podmínkami relativně v dobrém stavu, budou mít zájem o převzetí svých konkurentů, kteří budou mít více finančních obtíží. To by mohlo dále stimulovat aktivitu IPO později v tomto roce,“ říká Štěpán Flieger, ředitel oddělení fúzí a akvizic společnosti EY v České republice.
Meziroční výsledky regionu EMEIA jsou přes aktuální zpomalení dobré
V regionu EMEIA se v prvním letošním čtvrtletí uskutečnilo 35 IPO v hodnotě 3,5 miliard amerických dolarů. Počet primárních úpisů je v meziročním srovnání sice o 31 % nižší, nicméně výnosy vzrostly raketově o 133 %. Výrazný podíl na tom má emise společnosti SBI Cards & Payments Services Ltd. na indické národní burze NSE, která vynesla 1,4 miliard amerických dolarů. Tři burzy z regionu EMEIA jsou v první světové desítce podle výnosů, v „top ten“ podle počtu realizovaných IPO se drží už pouze jedna.
„Na region EMEIA mají větší dopad jakékoli problémy týkající se mezinárodních dodavatelsko-odběratelských řetězců, takže i současná pandemie COVID-19 citelně ovlivnila náladu na kapitálových trzích. Když k tomu přičteme rekordní úroveň tržní volatility, není divu, že řada podniků primární úpis zatím odložila, a že aktivita v prvním čtvrtletí byla tudíž menší. Pro zájemce o IPO je teď ještě náročnější vybrat si ten správný čas a najít tu správnou anti-rizikovou strategii, která jim zajistí potřebné finanční prostředky ať už pro udržení podnikání, nebo pro akviziční růst. Nicméně centrální banky a vlády toho regionu vsadily na filozofii, ať to stojí, co to stojí‘, takže předpokládáme, že aktivita trhu s primárními úpisy se ve druhém letošním pololetí znovu zvýší,“ uvádí dr. Martin Steinbach, vedoucí expertní skupiny EY pro IPO v regionu EMEIA.
Na amerických trzích byl v prvním čtvrtletí o primární úpisy zájem
V Severní a Jižní Americe se emitentům podařilo prostřednictvím primárních úpisů získat v prvním čtvrtletí 8,2 miliard amerických dolarů, téměř o polovinu (47 %) víc než za stejné období loňského roku. Počet primárních emisí se meziročně zvýšil o 14 % (na 40). Nejaktivnější byly jako již tradičně burzy ve Spojených státech, kde se uskutečnilo 24 IPO, což je 60 % všech emisí realizovaných v Americe. Pokud jde o výnosy IPO (v částce 7,3 miliard amerických dolarů), podíl USA je dokonce 89 %. Sedm primárních emisí na burzách ve Spojených státech mělo mezinárodní charakter, z toho v šesti případech byla emitentem čínská společnost.
Dvě kanadské burzy, torontská a TSX Venture Exchange, realizovaly tři primární úpisy v celkové hodnotě pouhých 7 milionů amerických dolarů. Brazilská burza B3 market uskutečnila čtyři IPO, které emitentům vynesly 785 milionů amerických dolarů.
Začátek roku byl na kapitálových trzích v Asii a Tichomoří výborný
Asijské burzy potvrzovaly i na počátku letošního roku své dominantní postavení. V Asii a Tichomoří se za první čtvrtletí uskutečnilo celkem 160 IPO v hodnotě 16,8 miliard amerických dolarů, což je meziroční nárůst o 28 %, resp. dokonce o 110 %. Podíl tohoto regionu na celkovém počtu realizovaných primárních emisí je 68 %, na výnosech 59 %.
V Číně včetně Hongkongu (kde byla aktivita kvůli dalším negativním faktorům slabší) se počet realizovaných primárních úpisů meziročně zvýšil o 34 % (na 90 IPO), výnosy vzrostly dokonce o 104 % (na 13,2 miliard amerických dolarů).
Japonské burzy realizovaly v prvním letošním čtvrtletí 28 IPO, které emitentům vynesly celkem 592 milionů amerických dolarů. Počet realizovaných primárních úpisů se sice meziročně zvýšil o 22 %, jejich výnosy ale byly o 21 % nižší.
Použitá data
Údaje ve studii Global IPO trends: Q1 2020 a v tiskové zprávě zpracovala informační a poradenská agentura pro sektor finančních služeb Dealogic ve spolupráci s EY. Údaje za první čtvrtletí (leden až březen) letošního roku zahrnují IPO, které byly oceněny do 17. března 2020, plus ty, které by se měly podle předpokladu ještě uskutečnit do konce března. Data jsou k 18. březnu 2020, 9 hod. britského času. Není-li uvedeno jinak, veškeré údaje pocházejí z následujících zdrojů: Dealogic, CB Insights, Crunchbase a EY. (1.4.2020)
