Trumpova cla již toto léto mohou Čechům zlevnit dovolené, pohonné hmoty i letenky

Lukáš Kovanda, hlavní ekonom Trinity Bank

Vrcholná turistická sezóna se pomalu, ale jistě blíží a letos ji zásadně mohou ovlivnit nová cla Spojených států. Ta americký prezident Donald Trump oznámil tuto středu, v rámci takzvaného Dne osvobození.

Například letecké dopravce ovšem Den osvobození evidentně netěší. Jejich akcie se citelně propadají. Na obou stranách Atlantiku. A nejen tam. Akcie německé Lufthansy od Trumpova památného vystoupení v Růžové zahradě odepsaly zhruba devět procent. Akcie Delta Airlines ztratily dokonce čtrnáct procent. A tak bychom mohli pokračovat.

Bank of America ve čtvrtek v reakci na nová cla snížila svůj odhad ceny, jakou budou mít za rok touto dobou akcie tří největších amerických aerolinek, tedy vedle Delty také American Airlines a United Airlines. Přitom už letošní první čtvrtletí bylo pro akcie tohoto tria dopravců nejhorší od začátku pandemie covidu roku 2020.

Obchodní válka, jejíž další, intenzivnější kolo nyní začíná, ochromí světový hospodářský růst, zapříčiní vyšší inflaci a zhorší nejen spotřebitelskou náladu, ale i sentiment vůči některým částem světa. Takže třeba četní Kanaďané či Evropané budou méně létat do Spojených států, které nyní nepovažují za úplně přátelskou zemi. Američané zase nemusí cítit, že jsou vítáni na starém kontinentě nebo v Asii.

V mnohem větším rozsahu, než pokud by na nová cla nedošlo, tak lidé z různých koutů světa budou – obrazně řečeno – šetřit, sedět doma v koutě, a pokud přece na dovolenou vyrazí, tak častěji než jindy upřednostní domácí „luhy a háje“.

To znamená nižší tržby a nižší zisky aerolinek. Pročež právě jejich akcie nyní tak výrazně klesají. Navíc, clo představuje obchodní překážku, pochopitelně. Takže se mezinárodně bude dojednávat méně obchodů, tudíž méně lidí bude létat za byznysem. Což ovšem jen dále oslabí sháňku po letenkách.

Ceny letenek však může snížit nejen ochromená poptávka turistů nebo byznysmenů, leč i aktuálně prudce padající cena ropy. Levnější ropa znamená levnější letecké palivo. Ale také levnější pohonné hmoty, pochopitelně.

Až tedy zase uvidíme české politiky, jak se fotí před čerpacími stanicemi, jako že láce pohonných hmot je jejich zásluha, pak vězme, že za ním stojí právě nynější výrazný pokles cen ropy. A za něj může Trump a jeho obchodní válka.

Jak? Obchodní válka zhorší odbyt Číny v USA, čímž čínská ekonomika oslabí, takže tento největší globální dovozce ropy jí bude po světě nakupovat mnohem méně. Trump zjevně také zatlačil na Saúdskou Arábii, která tak zřejmě právě v koordinaci s USA nečekaně rychle a výrazně navýší těžbu, aby Americe pomohla ulevit od inflačního dopadu cel. Trump je posedlý levnými pohonnými hmotami podobně jako cly samotnými…

S oslabením Číny mimochodem klesne její sháňka nejen po ropě, leč i zkapalněném zemním plynu, o nějž se přetahuje s Evropou. Plyn v EU je tak již nyní nejlevnější od loňského léta, což usnadní letošní doplňování zásobníků. A může pomoci stále neduživému německému průmyslu, tedy i Česku.

Naopak levná ropa a levný plyn snižují příjmy ruské válečné mašinerie.

Takže jde z hlediska Česka pochopitelně o příznivý vývoj. Fakt ale není dílem českých politiků, těm jen spadne do klína.

Do klína však spadne nejen českým politikům, ale Čechům obecně. Letošní léto by tak pro ně vskutku mohlo být ve znamení opravdu levných pohonných hmot, levných letenek, a tedy konečně také levných dovolených.

Češi jsou ve spotřebě při chuti; rostla více, než se čekalo

Trumpova cla však čtyřnásobně zrychlí tempo poklesu úročení jejich vkladů v bankách, což jim chuť zase vzít může

Maloobchodní tržby v ČR letos v únoru rostly výrazněji, než se čekalo. Meziročně přidaly 3,8 procenta. Přitom se odhadovalo, že to bude pouze 3,5 procenta. Češi využili meziročního zlevnění pohonných hmot a jali se za ně reálně utrácet o více než osm procent než v únoru 2024. Navyšovali také své výdaje za nepotravinářské zboží, reálně o čtyři procenta, a konečně vydávali více také za potraviny, byť meziročně jen o zhruba dvě procenta. Jejich spotřebitelský apetýt povzbudil pokračující růst reálných mezd při nadále poměrně nízké míře nezaměstnanosti a stabilizovaném inflačním vývoji.

Do této poměrně příznivé situaci však mohou nepříjemně vstoupit předevčírem oznámená rozsáhlá Trumpova cla. Ta výkon české ekonomiky podle ministerstva financí sníží o 0,6 až 0,7 procentního bodu. To se nepříznivě projeví i v oblasti spotřeby domácností, třeba skrze pomalejší růst mezd.

Navíc, předvčerejší oznámené zavádění masivních cel ze strany Spojených států nyní umocňuje sázky na mnohem rychlejší snižování úrokových sazeb v USA a v té souvislosti také jinde ve světě, včetně ČR. Zatímco ještě před oznámením Trumpových cel trh mínil, že základní úroková sazba ČNB klesne v ročním horizontu jen o 0,25 procentního bodu, nyní už soudí, že to bude o celý procentní bod, na 2,75 procenta. Čtyřnásobně rychlejší než dosud předpokládaný pokles úrokových sazeb, může v podobném rozsahu urychlit tempo snižování úročení vkladů Čechů v bankách, což by mělo na jejich spotřebu rovněž spíše negativní vliv. Úročení vkladů je s vývojem základní sazby ČNB spjato mnohem těsněji než třeba úročení hypoték. (6.4.2025)