Zářijové zhoršení PMI

Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS

Zlepšení indexu nákupních manažerů (PMI) v českém průmyslu v srpnu nemělo evidentně dlouhého trvání, protože už v září index poklesl na 46 bodů.

Vlastně to není ani překvapivé s ohledem na situaci v německém průmyslu, na který je ten náš silně navázaný.

PMI zůstává už více než dva roky pod hranicí padesáti bodů, takže je v podstatě ve fázi recese.

Příběh se přitom nijak nemění: Firmám chybí zakázky, a proto se soustředí na dokončování starších objednávek, optimalizují zásoby a cash-flow, propouštějí, i když do budoucna hledí celkem optimisticky. Jen jaksi tento optimismus stále ještě nenachází oporu v tvrdých číslech.

Na obzoru jsou totiž stále spíše komplikace, a to jak z pohledu poptávky v zahraničí, tak i logistiky v podobě zdržování a zdražování dopravy.

Moc pozitivního ze zářijových výsledků PMI nevyčteme. Můžeme se utěšovat lepším výsledkem než v Německu, kde tento index poklesl ke čtyřicítce, ale to je asi tak vše.

Utěšující není ani to, že pokles zakázek je podobný jako v srpnu, protože stále jde o pokles v dlouhé řadě předchozích poklesů.

Průmysl, jako největší tuzemské odvětví stále bojuje s nedostatkem zakázek na stále konkurenčnějších zahraničních trzích, a přitom se musí vyrovnávat s vysokými náklady na energie a zvyšujícími se požadavky na byrokracii.

Ze zářijových čísel vyplývá, že z pohledu růstu nebyl průmysl oporou ani ve třetím čtvrtletí letošního roku a s největší pravděpodobností na něj nebude spoleh ani v posledních letošních měsících.

Růst ekonomiky proto zůstane nejspíš jen slabý, i když díky srovnávacímu základu bude v meziročním srovnání vypadat podstatně lépe než třeba v první půlce roku. (1.10.2024)